MERCADO DE DERIVADOS

Funcionanmiento de Derivados

Hace 30 años si pedías un préstamo para una casa la persona que te lo prestaba esperaba que le pagaras. El prestamista quería que le pagaras su préstamo. Ahora, mediante la bursatilización, la gente que hizo el préstamo no corre riesgos si no les pagas.

En el sistema viejo, cuando un dueño de casa pagaba su hipoteca el dinero iba a su prestamista local. Como eran préstamos a largo plazo, el prestamista tenía cuidado.

En el nuevo sistema, el prestamista vendía las hipotecas a bancos de inversión. Los bancos de inversión combinaban hipotecas y otros préstamos como de autos, de estudiantes y de tarjetas de crédito para crear derivados complejos llamados Obligaciones de Deuda Colateralizada o CDO

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Los bancos de inversión les vendían los CDO a inversionistas;  y es que ahora al pagar una persona su hipoteca el dinero iba a inversionistas en todo el mundo. Los bancos de inversión pagaban a las agencias calificadoras por evaluar los CDO y muchos recibieron calificación AAA que se otorga a las mejores inversiones.

Los CDO se volvieron populares con fondos de retiro que solo podían comprar valores de alta calificación.

MODIFICACIONES DE HIPOTECA

Este sistema era una bomba de tiempo. A los prestamistas no les importaba si el deudor podía pagar. Empezaron a correr más riesgos. A los bancos tampoco les importaba. Entre más COD vendían, más utilidades tenían. Y las agencias calificadoras, pagadas por los bancos de inversión no tenían responsabilidad si la calificación estaba equivocada. No eras responsable, no había restricciones. Podías sacar muchos préstamos.

Entre 2000 y 2003 el número de préstamos hipotecarios anuales se cuadruplicó. A nadie en la cadena de bursatilización de principio a fin le importaba la calidad de la hipoteca.

Querían maximizar su volumen y cobrar sus honorarios a principios de los 2000 hubo un gran aumento de préstamos riesgosos llamados subprime.

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Cuando combinaron miles de préstamos para crear CDO muchos aún recibieron calificación AAA.

Los bancos preferían préstamos subprime por sus tasas altas. Esto produjo un aumento tremendo de préstamos abusivos. Se daban innecesariamente préstamos subprime caros muchas veces a prestatarios que no podían pagarlos.

Los incentivos que los bancos ofrecían a sus corredores eran por vender productos redituables los préstamos abusivos, si el préstamo subprime rinde más, te daban ese.